NO EN
Våre fond Fondshandel Logg inn
Menu

Holberggrafene

Vi tilbyr lettlest informasjon om hva som skjer i finansmarkedet.

19. juni 2020

Fra FOLM til FOMO

Oppturen i aksjemarkedet etter at kursene bunnet ut rundt 20. mars har tatt de fleste investorer på sengen. I sjokkfasen fra slutten av februar falt de fleste aksjemarkedene rundt 30 % på to til tre uker. Siden den gang er mesteparten av tapet innhentet og vi synes å være vitne til historiens mest upopulære rally. Fear of loosing money (FOLM) ble på rekordtid erstattet med Fear of missing out (FOMO).
Last ned

29. mai 2020

En flaggermus i Kina

Det virker i dag nesten som en evighet siden nedstengingen av de fleste samfunn i midten av mars. Krakket i aksjemarkedet kom brått og brutalt, og jammen har ikke rekylen også overrasket de fleste i tempo, styrke og intensitet. Vi vet fortsatt ikke hvordan pandemien vil utarte seg videre, men de fleste land lemper nå gradvis på sine restriksjoner i påvente av en vaksine. Aksjemarkedet har som vanlig ligget i forkant, og mye av kursfallet i mars er gjenvunnet.
Last ned

08. mai 2020

Nei, nå er usikkerheten stor dere

I sin pressemelding i forbindelse med rentekuttet i går, understreket Norges Bank at det nå er «uvanlig stor usikkerhet om utviklingen fremover». Det er ikke vanskelig å skrive under på det. Paradokset er at usikkerheten faktisk var større i januar. Vi bare visste det ikke. Dette er forresten en av Warren Buffetts største «kjepphester».
Last ned

24. april 2020

Gress og trær

De siste ukers dramatiske begivenheter i finansmarkedet skaper rom for refleksjon. Fra lenge å ha befunnet oss "nede i gresset" med lav volatilitet og fokus på detaljer, er vi plutselig oppe i trærne og klamrer oss sjokkskadet fast i stormen.
Last ned

08. april 2020

Ti lykkepiller mot koronaviruset

Etter mange år med unormalt lav volatilitet i finansmarkedene, kom verdens første vårkrakk i form av en svart pandemisk svane deisende i hodet på oss. Mange vil med rette hevde dette var en varslet katastrofe, men «alle» har uansett blitt tatt på sengen av konsekvensene som nå utspiller seg over hele verden.
Last ned

03. april 2020

En måned for historiebøkene

Den delen av finansmarkedet der vi kanskje har sett de mest dramatiske utslagene av koronakrisen, er i det norske og nordiske kredittmarkedet generelt, og high yield-markedet spesielt. Den perfekte stormen i form av pandemi, oljeprisfall og kronekollaps har truffet oss med full tyngde. Selv om vi ser flere lyspunkter i markedet, er vi fortsatt preget av de dramatiske bevegelsene i siste del av mars.
Last ned

27. mars 2020

Fooled by randomness?

Investorer og analytikere leter ofte etter historiske mønstre og trender i iveren etter å kunne mene noe fornuftig om fremtiden. Et velbrukt argument er at historiske krakk på børsene alltid har inntruffet om høsten. Basert på denne sesongmessige observasjonen er det funnet gode forklaringer på hvorfor det er sånn og etablerte sannheter som «sell in May and go away)» har fått grobunn og tiltro.
Last ned

13. mars 2020

Pust med magen

En ny svart svane, denne gang i form av et virus, har truffet finansmarkedet med full tyngde. Det er faktisk lenge siden sist. Ingen vet det endelige utfallet, men kraftfulle tiltak uten historisk sidestykke er iverksatt, i seg selv det beste argumentet for at «unntakstilstanden» blir så kortvarig som mulig. Som en ekstra «sten til byrden» har priskrigen blant oljeprodusentene bidratt til et kraftig oljeprisfall og usikkerhet i en næring som ennå ikke har kommet til hektene etter den forrige nedturen.
Last ned

10. mars 2020

Markedsoppdatering 10. mars 2020

Finansmarkedene har respondert på både pandemifrykten og oljeprisfallet gjennom kursfall i aksjer (spesielt oljerelaterte), rentefall i lange obligasjoner, betydelig kronesvekkelse og forventninger om sentralbankstimulanser. Deler av kursfallet kan relateres til høyere likviditetspremier. Som vanlig i denne type korreksjoner aner vi ikke om bunnen er nådd, men vet det er langt igjen til toppen. Som vanlig når det stormer i markedene anbefaler vi våre aksjefondskunder å puste med magen og være tro mot den langsiktigheten vi håper og tror ligger i bunn for investeringen. Fristelsen til å agere på frykten som nå råder er både menneskelig og forståelig. Dessverre er erfaringen at forsøk på å «time» markedet for de fleste er oppskriften på lavere avkastning over tid.
Last ned

28. februar 2020

Optimist, jeg vet det går bra til sist…

Pandemifrykten har slått inn med full tyngde også i finansmarkedene. Ingen vet det endelige utfallet, men kraftfulle tiltak uten historisk sidestykke er iverksatt, kanskje i seg selv det beste argumentet for at dette vil gå bra til slutt. Når det gjelder aksjemarkedet kom omsider korreksjonen «alle» har ventet på. Noen i flere år. For vår del aner vi (som vanlig) ikke om bunnen er nådd, men vet det er langt igjen til toppen.
Last ned

07. februar 2020

21

I desember gjenga vi en graf fra Deutsche Bank som viste de 20 største risikofaktorene for finansmarkedet i 2020. Ganske symptomatisk er det da at det første som rammet oss var noe ingen hadde tenkt på, et virus i Kina. Som vanlig når det blåser opp på sjøen, anbefaler vi langsiktige investorer om å sette sjøbein og forholde seg rolig. Vi er faktisk stolte «sitt stille i båten-predikanter». I tillegg til (nok en gang) å dvele ved vår begrensede evne til å se inn i fremtiden, sveiper vi i denne grafpakken ellers innom investorenes risikoapetitt og prising av aksjer, nordisk high yield, tyngdelover i de fremvoksende økonomier, Apple og (selvfølgelig) Tesla. Ha en Coronafri helg.
Last ned

17. januar 2020

Med blanke ark...

Årsskifter er rare greier. En tilfeldig strek i kalenderen skaper grunnlag for at en hel industri mer eller mindre nullstiller sine telleapparater for i neste omgang å komme med spådommer om hva som skal skje de neste 365 dagene. I tillegg til å være generelt skeptisk til prognostisering, har vi om mulig en enda større aversjon mot de repeterende gjettekonkurransene rundt årsskiftene. I dagens grafpakke tar vi i tillegg pulsen på både arbeidsmarkedet og aksjemarkedet i USA, Tesla, Apple, bankaksjer, de merkelig lave bankinnskuddsrentene, samt BNP på Færøyene. ..og i mellomtiden stormer Oslo Børs mot «all time high». Ha en euforisk helg.
Last ned

13. desember 2019

From All of Us to All of You

I dagens utsendelse har vi tradisjonen tro bladd i arkivet og hentet fram våre favorittgrafer i år. I en uhøytidelig kåring har vi fått plass til årets opptur (ikke Brann), årets politiker (må snart krones), årets skrytepave (ikke Donald Duck), årets drømmeobligasjoner (ikke Tomra med pant) og årets mest luftige (fasten your seat belts), samt 25 andre uhøytidelige kåringer. Vi ønsker våre trofaste lesere, kunder og forbindelser en strålende jul og en førjulstid innenfor to standardavvik.
Last ned

15. november 2019

I disse førjulstider…

I dagens utsendelse sveiper vi blant annet innom den rekordlave arbeidsledigheten rundt omkring, aksjemarkedene i 2019 vs. 2018, Trump vs. Obama, balansen til Norwegian, k(r)onas kjøpekraft og våre julegaveønsker i obligasjonsmarkedet. Ha en vidunderlig helg.
Last ned

01. november 2019

Ka sku me gjort uten uljo?

Debatten rundt hva vi skal gjøre når oljen tar slutt, eller hvor raskt vi skal fase ut olje- og gassproduksjonen i Norge, har økt i intensitet. I dagens utsendelse får du 17 deskriptive grafer knyttet til verdens energibehov og energikilder, oljeproduksjon og forbruk, CO2-utslipp, samt betydningen av olje- og gassvirksomheten for Norge. Med denne basiskunnskapen innabords blir du konge på nachspielet når oljedebatten snurres i gang.
Last ned

18. oktober 2019

Aksjer - det er falì det

Denne fredagen har vi børstet støv av vår grafpakke knyttet til hvordan vi sparer, hvorfor det er fornuftig å eie aksjer, hvilken avkastning du har hatt og kan forvente i aksjemarkedet og hvilke fallgruver som finnes. Innimellom kan du jo bruke helgen til å feire Brexit-avtalen, Oljefondet som snuser på 10.000 milliarder eller hundreårsdagen til Leeds United. Marching on together.
Last ned

27. september 2019

Usikre tider?

På tross av at mange børser ligger nær sine toppnoteringer, vil de fleste investorer skrive under på at vi lever i usikre tider. Noe av bakgrunnen for dette er at det er svært lenge siden forrige store nedtur både i makroøkonomisk forstand og i aksjemarkedene. I tillegg plages vi av handelskrig, Brexit, negative renter, global oppvarming, twittermeldinger og trasévalget for bybanen i Bergen. Vi har de to siste ukene vært på turné og blant annet snakket om disse temaene. Dagens utsendelse er et forsøk på å målbringe budskapet i grafisk form. Og en ting er i hvert fall helt sikkert: Det er snart helg.
Last ned

20. september 2019

Annerledeslandet

Norges Bank mener norsk økonomi tåler høyere renter på samme tid som rentene senkes i verden rundt oss. Bekymringene knyttet til husholdningenes gjeld og boligpriser lurer fortsatt i bakgrunnen og sentralbanksjef Olsen vil skape seg handlingsrom. Utenfor Norge er det fortsatt sentralbankene som ser ut til å sitte alene med ansvaret for å håndtere økonomien. Politikerne er enn så lenge opptatt med andre ting.
Last ned

30. august 2019

Nei, nå er usikkerheten stor dere

I dagens utsendelse løfter vi blikket og grafer noe av det som har bekymret markedene de siste 35 årene. Ikke så rent lite, faktisk. I samme periode har Oslo Børs gitt en avkastning på 6.000 %. Ganske mye faktisk. Ellers sveiper vi innom statsbudsjettet, Oljefondet, Riksbankens renteprognoser, importtariffer, sesongvariasjoner på Oslo Børs, gjeldsbyrden i kommunene, runde valutakurser og argentinske statsobligasjoner. Noe for enhver smak med andre ord. Ha en bekymringsfri helg.
Last ned

16. august 2019

Kjerringa mot strømmen

Mens andre sentralbanker kutter og lange renter faller under nullstreken, gir Norges Bank fortsatt signaler om at styringsrenten skal opp. Så bra går det faktisk i bompengelandet. Vi får ellers prøve å fortrenge det faktum at noe lignende skjedde sommeren 2008. I dagens grafpakke tar vi på oss de lange brillene og prøver å forklare de stadig fallende obligasjonsrentene med demografiske forhold. Stikkordene her er: Look to Japan. For øvrig sveiper vi innom både innskuddsrenter, aksjekurser og andre utfordringer nordiske banker har for tiden. Og hva betyr egentlig handelskrigen mellom USA og Kina for Norge? Ha en bekymringsfri helg.
Last ned

14. juni 2019

Grafisk sommerlektyre

Det nærmer seg sommerferie, uten at markedene ser ut til å være i utpreget feriemodus. Vi sveiper blant annet innom sjefsbyttet i DNB, termninpremier i obligasjonsmarkedet, den såkalte handelskrigen, rentemøtet i Norges Bank, oljeprisen, Oljefondet, våre medievaner, robotisering i arbeidslivet og turismen på Island.
Last ned

24. mai 2019

Søppelobligasjoner? Hvorfor i all verden eie det da?

Det er kanskje ikke grunn til å bli overrasket over at en aktivaklasse betegnet som «junk bonds» eller «søppelobligasjoner» blir møtt med både skepsis og negative holdninger blant investorer. Denne uken gjør vi et ærlig forsøk på å avlive noen av de ufortjente mytene høyrenteobligasjonsmarkedet har fått.
Last ned

12. april 2019

Holberg i ny drakt

Den observante leser vil forhåpentligvis legge merke til vår nye grafiske profil. Ikke bare fremstår vi i ny fargesprakende drakt, vi gjør også livet lettere for både oss selv og omverdenen ved å droppe sju bokstaver i navnet. Vi er fortsatt en rendyrket aktiv fondsforvalter, men vårt navn endres nå fra Holbergfondene til Holberg.
Last ned